现券全面“飘红”，多家机构预测：10年国债收益率区间下限为2.1%

8月13日，国债期货早盘收涨，2年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.24%，10年期主力合约涨0.26%，30年期主力合约涨0.72%。

数据显示，10Y国债活跃券收益率下行3bp报2.212%，30Y国债活跃券收益率下行3.5bp报2.405%。

值得注意的是，国债期货12日全线收跌，30年期主力合约跌1.11%，10年期主力合约跌0.59%，5年期主力合约跌0.34%，2年期主力合约跌0.14%。

近期国债市场的剧烈波动，消息面上有央行借券卖债、国有大行卖债以及中国银行间市场交易商协会部分成员被启动自律调查等。

此外，央行近日发文提示投资者宜审慎评估资管产品投资风险和收益。央行表示，今年以来，部分资管产品尤其是债券型理财产品的年化收益率明显高于底层资产，主要是通过加杠杆实现的，实际上存在较大的利率风险。未来市场利率回升时，相关资管产品净值回撤也会很大。

展望后市，多家券商给出10年国债收益率的预期区间，综合来看2.1%属于区间下限。浙商固收表示，考虑央行并未放弃对长债收益率的调控，后续在“机构止盈+央行精细化调”控扰动下，10年国债收益率或在2.10%—2.25%区间震荡。

国盛证券分析称，10年国债利率在7月降息后的运行区间可能下移10bps至2.1%—2.26%。目前利率已经接近此区间上限附近，也就是说，按此逻辑，当前水平继续上升空间有限。从幅度看，避免长端利率过度下行的目标已经达到。

华泰固收表示，金融体系存在顺周期特性，央行出手调控关乎金融稳定与政策公信力。但当前的基本面、财政发力节奏之下，央行难以“借力”，利率大幅调整的概率不高，维持十年国债2.1%—2.4%的区间判断。

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