金观平：更好发挥结构性货币政策作用

新增抵押补充贷款，下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点……开年以来，结构性货币政策工具频频发力，针对现阶段经济发展中的薄弱环节投放流动性，发挥了精准滴灌实体经济的独特优势。

在市场配置资源基础上，结构性货币政策设计适当激励机制，引导资金流向经济特定领域。简单理解，就好比一块田中有一垄地缺水，通过搭建合适的“工具”直接引水入垄，其效果必然比大面积浇灌更好更快。

近年来，面对严峻复杂的经济发展环境，我国结构性货币政策工具持续加大对实体经济重点领域、薄弱环节的资金支持，“修渠引水”成效显著，在推动经济稳定向好方面发挥了重要作用。截至2023年三季度末，结构性货币政策工具共17项，余额7万亿元。其中，存续工具12项，已到期工具5项，主要支持普惠金融、绿色发展、科技创新等领域，有效发挥了总量和结构双重功能。

在支持解决经济社会发展阶段性重点问题方面，结构性货币政策也发挥了积极作用。目前，我国经济恢复仍处在关键阶段。据央行公开信息，抵押补充贷款新增额度将用于支持保障性住房、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造，这有利于进一步满足房地产企业合理融资需求，提振市场信心和预期，带动资本跟进投资，缓解房地产市场下行压力。

中央经济工作会议要求，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。这意味着今年货币政策将根据实际经济运行状况灵活调整，引导金融资源流向重点领域。结构性货币政策的功能正好可以契合“精准”和“有效”的目标，有望在宏观调控中发挥更重要的作用。

更好发挥结构性货币政策的激励引导作用，应做到聚焦重点、有进有退。作为总量型货币政策的有益补充，结构性货币政策应进一步明确功能定位，将资金引导至确有必要支持的重点领域和薄弱环节。相关部门应根据经济金融形势发展情况，及时调整结构性货币政策工具的支持对象和条件，完善激励约束机制，适时创设新工具，合理把握节奏和力度，在保持银行体系流动性合理充裕的同时，充分发挥引导撬动作用。对于达成阶段性政策目标的工具要有序退出，工具数量控制在合理水平，为重点领域腾出空间，提高金融资源配置效率。

同时，应强化政策协同，形成合力。有效的宏观调控需要货币政策、财政政策等协调发力，积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，结构性货币政策则通过优化信贷投向，对重点领域行业提供低成本的融资渠道。相关部门应加强沟通协调、打好配合，努力形成“几家抬”的政策合力，放大政策落地效果，支持经济结构转型升级和经济高质量发展。（本文来源：经济日报 作者：金观平）