货币政策发挥作用 中国外汇市场展现较强韧性

中国商报（记者 王彤旭）4月18日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、国家外汇管理局有关负责人介绍2024年一季度金融运行和外汇收支情况。从整体来看，一季度，金融总量稳定增长、融资成本稳中有降、信贷结构持续优化、信贷节奏平稳、外汇市场展现出较强韧性。

“前期出台的一系列货币政策措施正在逐步发挥作用，国民经济持续回升、开局良好。未来货币政策仍有空间，将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。”中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示。

山西太原一银行工作人员正在清点货币。（图片由CNSPHOTO提供）

信贷投放节奏平稳

中国人民银行发布的今年一季度金融数据显示，3月末，社会融资规模余额是390.32万亿元，同比增长8.7%，增速比上月末低0.3个百分点。一季度社会融资规模累计增加12.93万亿元，同比少1.61万亿元。

“这主要是受上年高基数的影响。从历史同期看，今年一季度社会融资规模的增加量仍处于历史同期较高水平。”中国人民银行调查统计司负责人张文红表示。

从结构上看，有四个方面的特点:

一是信贷投放节奏平稳，金融机构对实体经济发放的人民币贷款保持合理增长。一季度，金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加9.11万亿元，比2023年同期低1.59万亿元，但比2022年同期高7730亿元。

二是政府债券融资保持合理规模。一季度政府债券净融资1.36万亿元，同比虽然有所少增，但是与2020—2023年同期均值相比基本上是持平的。

三是企业债券融资有所增长。一季度企业债券净融资1.12万亿元，同比多了2551亿元。

四是表外融资中信托贷款、未贴现的银行承兑汇票同比多增。一季度，信托贷款、未贴现的银行承兑汇票分别增加1983亿元和5500亿元，同比分别多增2024亿元和814亿元。

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“从总体上看，一季度的社会融资规模增长与今年的经济增长和价格水平预期目标基本匹配，特别是在去年高基数的基础上实现8.7%左右的增长，实际上是不低的。同时，今年人民银行更加注重引导金融机构信贷均衡增长，一季度新增社会融资规模虽然同比有所回落，但仍处于历史上比较高的水平，在稳固对实体经济支持的同时，避免过度冲高导致后劲不足，有助于增强信贷增长的可持续性。” 张文红表示。

外汇韧性不断增强

今年以来，受外部冲击的影响，人民币对美元的汇率出现波动，但人民币对一篮子货币的汇率保持稳定，在此基础上还有一定的升值。截至3月末，中国外汇交易中心人民币汇率指数报99.78，比上年末涨了2.4%。

“汇率稳定的基础其实跟经济面有很大关联，一季度经济呈现回升向好势头，这也体现我国经济发展的质量和国际竞争力。”朱鹤新表示，从短期看，一季度经济实现良好开局，多个领域边际得到改善，积极因素累积增多，这将有力对冲外部扰动因素，对人民币汇率是有支撑的。同时，我国外汇市场成熟度也在持续提升，韧性在不断增强，所以人民币汇率走势会双向波动、相对均衡。从中长期看，支撑因素就更多了，中国经济迈入高质量发展阶段，国际收支自主平衡，外汇市场深度和广度将进一步拓展，经营主体的风险中性意识也将显著增强。人民币汇率保持基本稳定在宏观上和微观上都有坚实的基础。

“中国人民银行、国家外汇管理局保持人民币汇率基本稳定的目标和决心是不会变的，人民币汇率有基础、有条件保持基本稳定。”朱鹤新说。

财经评论员张雪峰对中国商报记者表示，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，表明了政府在汇率政策上的坚定决心，以及维护人民币汇率稳定的意愿。

货币政策还有空间

今年以来，中国人民银行、国家外汇管理局综合运用多种政策工具，有力支持经济回升向好。截至目前，政策实施已取得较好成效。

“今年一季度贷款投放比例向历史平均水平回归，为未来三个季度的信贷增长留足空间。”朱鹤新表示，未来货币政策还有空间，将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。

3月末，广义货币（M2）余额超过300万亿元。中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，这是过去多年来金融持续不断支持实体经济发展的反映。从总体看，当前存量货币确实已经不低了。

邹澜指出，当前，我国经济结构调整、转型升级在加快推进，房地产市场供求关系发生重大变化，地方债务风险防控加强，经济更为轻型化，信贷需求较前些年有所转弱，信贷结构也在优化升级。但各方面对变化还有个认识、适应的过程，一些银行在经营模式和内部考核上仍有规模情结，超过了实体经济的有效融资需求。部分企业借助自身优势地位，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期，或转贷给别的企业，主业不赚钱，金融反而成了主要盈利来源，这就容易形成空转和资金沉淀，降低资金使用效率。

“相关部门将加强对资金空转的监测，完善管理考核机制。未来随着经济转型升级、有效需求恢复、社会预期改善，资金沉淀空转的现象也会缓解。”邹澜表示。

邹澜同时强调，当前庞大的货币总量增长可能放缓，数据上会有扰动，不宜简单作同期比较。但这并不意味着金融支持实体经济的力度减小，真正需要资金的高效企业反而会获得更多融资，是金融支持质效提升的体现。