PTA与乙二醇套利：油煤比回升，上行多TA空EG逢低参与

【PTA-MEG套利策略调整，市场转向震荡】

根据最新的市场分析，PTA与乙二醇（MEG）的套利策略已经从过去的下行态势转变为震荡，为投资者提供了逢低吸纳PTA，同时做空乙二醇的策略机会。

【油煤比价呈现回稳迹象】

油煤比价自4月以来经历了波动，4月上旬达到年度峰值，随后在4月中旬至5月中旬期间原油与煤炭价格出现分歧，导致比价急剧下降。然而，自5月下旬起，随着煤炭价格的持续上涨以及原油价格的V型反弹，油煤比价开始出现先抑后扬的趋势。

【需求与供应动态】

PTA与乙二醇的需求自5月以来呈现下滑，聚酯装置的技改、检修及减产影响了市场。5月中旬聚酯开工率较前高点下降近5个百分点，尽管5月下旬有所回升，开工率仍低于4月均值4个百分点。

【PTA产量预期提高】

与此同时，PTA和乙二醇的供应预计将迎来恢复。6月份，随着检修装置的减少和长期停产装置的复产，PTA产量有望快速增长，包括汉邦石化和蓬威石化的恢复生产。此外，乙二醇煤制供应量上升，5月底煤制乙二醇开工率接近65%，预料将进一步上升。

【操作建议】

当前，油价的回升支撑了PTA和乙二醇的价差，同时，PTA与乙二醇的供应都面临恢复预期，值得关注的是，PTA供应的恢复速度预计将超过乙二醇。这不仅会加大PTA自身的过剩压力，还将对PTA与乙二醇的价差产生拖累。